Robin Goodfellow — Кризисный цикл в США с 1929 года Часть 8

PDF

Обзор общих данных и второй квартал 2017 года

Robin Goodfellow, Август 2017

  1. Цикл норм и отношений

28 июля 2017 года Бюро экономического анализа (BEA) опубликовало общий пересмотр данных. Это относится к последним трем годам и, следовательно, ко многим фазам цикла, поскольку мы до сих пор установили точку перелома периода накопления циклов в третьем квартале 2014 года. С другой стороны, 30 августа 2017 года, та же организация опубликовала данные за второй квартал 2017 года.

В нашей последней работе о конъюнктуре данные показали, что волна ускорения закончилась, но могла бы сформироваться вторая волна, идущая за первой (что было бы новым случаем в истории циклов). Новые данные в значительной степени подтверждают остановку волны ускорения и опровергают гипотезу второй волны ускорения, следующей за первой. С другой стороны, мы наблюдаем сближение различных серий данных. Это объединение приводит к одному диагнозу, а именно, что волна ускорения синтеза, составленная по новым данным, в первом квартале 2015 года, закончилась. Исходя из этого тезиса, за исключением более позднего пересмотра данных, мы должны заключить, что, следуя методу, открытому из изучения циклов с 1929 года и, более точно, с 1947 года, этот цикл был завершен, и что новый подцикл находится в процессе. Continue reading Robin Goodfellow — Кризисный цикл в США с 1929 года Часть 8

Robin Goodfellow — Кризисный цикл в США с 1929 года Часть 7

PDF

Обновление первого квартала 2017 года

 

Robin Goodfellow, июнь 2017

  1. Цикл норм и отношений

Данные, относящиеся к первому кварталу 2017 года, и пересмотр данных были опубликованы BEA в конце мая 2017 года. Как мы и ожидали, они подтверждают окончание волны ускорения. Если мы не проведем дальнейший пересмотр данных, мы должны сделать вывод, что, следуя методу, который мы использовали при изучении циклов с 1929 года, а точнее с 1945 года, волна ускорения, начатая в 2015 году, завершена.

Эта волна ускорения продолжится восемь кварталов, согласно методу скользящих средних, и четыре квартала, согласно методу касательной. Следовательно, волна ускорения синтеза, полученная в результате сравнения двух методов, составляет четыре квартала.

Итак, теоретически мы сталкиваемся с волновым циклом. Среди изученных циклов только два цикла в прошлом подпадают под эту категорию: пятый и восьмой циклы. Continue reading Robin Goodfellow — Кризисный цикл в США с 1929 года Часть 7

Robin Goodfellow — Кризисный цикл в США с 1929 года Часть 6

PDF

Обновление четвертого квартала 2016 года

 

Robin Goodfellow, Апрель 2017

  1. Введение

Бюро экономического анализа США (BEA) только что опубликовало данные за четвертый квартал 2016 года в конце марта 2017 года. Первый квартал 2017 года закончился без какого-либо кризиса. Мы уже показали в нашей книге, что разрыв между доступностью данных и нынешней ситуацией может быть фактором трудностей в анализе. Однако длительность, а также вялость (одно и другое связаны) цикла накопления на данный момент компенсировали эту возможную трудность. Не было никакого другого пересмотра; данные до третьего квартала 2016 года не были изменены.

Волна ускорения синтеза, что является результатом сравнения двух используемых методов с целью ее определения (если окажется, что она продолжается) в шестом квартале на предмет соответствия абсолютному максимуму, уже наблюдалась в прошлых циклах.

Данные за четвертый квартал 2016 года позволяют сделать такой же вывод, как и в предыдущем квартале. Мы можем только сохранить наш прогноз кризиса на 2017–2018 годы с большей вероятностью на 2017 год и в то же время у нас накапливаются сомнения в способности этой волны ускорения дойти до конца. Однако это не первый случай, когда волна ускорения угасает до кризиса (это касается второго — 1949/1954 — или третьего цикла — 1954/1958[1]). Напротив, мы продемонстрировали существование циклов с несколькими волнами ускорения (как для восьмого — 1983 / 1991 — цикла). Расчеты по направлению кривой также показывают расхождение между прогнозируемой кривой и фактической кривой. Последние расчеты, основанные на всех доступных данных (и, следовательно, подлежащих пересмотру), переносят начальную точку волны ускорения на 2017 год, а не начало 2016 года, что является результатом, полученным из набора данных, используемых для прогнозирования. Continue reading Robin Goodfellow — Кризисный цикл в США с 1929 года Часть 6

Robin Goodfellow — Кризисный цикл в США с 1929 года Часть 3

PDF

Точность прогноза

 

Robin Goodfellow, октябрь 2016

  1. Введение

Исходя из нашего текущего анализа, основанного на данных, доступных по состоянию на 30 октября 2016 года, мы вступили в предкризисную фазу цикла. Мы называем её условно «волна ускорения». Возникает вопрос о её продолжительности, поскольку она определяет предвидение кризиса. Работа, опубликованная в конце августа 2016 года и пересмотренная в сентябре (и сохраненная в октябре), BEA, данные второго квартала 2016 года, дают возможность исправить прогноз. На основании данных, имеющихся на момент публикации книги «Кризисный цикл в Соединенных Штатах с 1929 года», были разработаны методы, позволяющие предвидеть начальную точку волны ускорения, поэтому последняя фаза цикла перед кризисом перепроизводства, обозначенном в первом квартале 2019 года. Учитывая потенциальную длину волны ускорения, мы ожидали кризис перепроизводства в 2019-2020 годах. Новые данные, опубликованные в конце июня 2016 года, приводятся на основе тех же методов и приближают кризис перепроизводства на два года. В этом тексте, с одной стороны, мы снова исправляем прогноз в результате просчета, а с другой стороны, мы возвращаемся к определению потенциальной продолжительности волны ускорения.

Continue reading Robin Goodfellow — Кризисный цикл в США с 1929 года Часть 3

Robin Goodfellow — Кризисный цикл в США с 1929 года Часть 2

PDF

Развитие прогноза

 

Robin Goodfellow, Август 2016.

  1. Введение

В июне 2016 года мы опубликовали в издании Harmattan книгу под названием: Кризисный цикл в США с 1929 года; эссе о систематизации конъюнктуры. Мы предлагаем два дополняющих друг друга метода, для определения того, что мы называем «волной ускорения», то есть частью цикла, которая соответствует тому, что Маркс относится к фазе перепроизводства, и сверхспекуляции (и части погрешностей, обвал фондового рынка, когда кризис находится в этой фазе), части цикла, предшествующей кризису перепроизводства.

Оба метода основаны либо на наборе скользящих средних, либо на вычислении уравнения направления кривой — метода касательной (см. книгу и наш текст презентации книги).

Continue reading Robin Goodfellow — Кризисный цикл в США с 1929 года Часть 2

Robin Goodfellow — Кризисный цикл в США с 1929 года Часть 1

Презентация и дополнения к книге

 

Robin Goodfellow, Июль 2016

  1. Введение

Приведенные ниже тексты частично представляют собой книгу, изданную Harmattan и посвященную кризисному циклу в Соединенных Штатах, начиная с 1929 года. Они также содержат детали по вопросам, которые могли возникнуть по этой теме, и наконец, дополняют книгу. Мы взяли на себя, с одной стороны, публикацию нескольких объемных изображений, представляющих относительный интерес, которые не могут быть включены в книгу без увеличения её объема; с другой стороны, мы сопоставляем результат этих работ с развитием конъюнктуры, чтобы на практике проверить эти факты. В результате этот текст будет пересматриваться ежеквартально с учетом новых данных. Документация книги завершена в конце апреля 2016 года. В это время данные того, что мы называем «циклом норм и отношений», перестали быть доступными в последнем квартале 2016 года. Исходя из этого, новые квартальные публикации позволят обновить графики и вывести прогнозы, требующие проверки.

Наш анализ основан на противостоянии того, что мы называем «кризисным циклом» и «циклом норм и отношений».

Кризисный цикл, основанный на официальной статистике NBER (http://www.nber.org/cycles/cyclemain.html), различает период накопления и период кризиса.

Цикл норм и отношений, основанный на данных, опубликованных BEA (http://www.bea.Gov/iTable/iTable.cfm?ReqID=9&step=1#reqid=9&step=3&isuri=1&903=56), позволяет различать период расширения и период сжатия. Оба цикла сдвинуты относительно друг друга, и в течение периода накопления точка перелома разграничивает период расширения от периода сжатия. Аналогичным образом, в кризисный период цикла норм и отношений есть еще одна точка перелома. Она знаменует собой кульминацию кризиса перепроизводства.

Более того, наблюдая кривую цикла норм и отношений, мы можем увидеть усиление изгиба кривой по мере приближения к кризису перепроизводства. Если бы можно было обнаружить или даже предвидеть эту фазу цикла, прогнозирование кризиса было бы значительно улучшено.

Глава 2 использует общий подход, который привел нас к предвидению нового кризиса перепроизводства к концу десятилетия.

Глава 3, следуя критике главы 2, приводит нас к выяснению взаимосвязи между кризисом фиктивного капитала и кризисом перепроизводства.

Чтобы определить то, что мы называем «волной ускорения», то есть ту фазу цикла, которая обычно предшествует кризису перепроизводства, мы использовали два метода:

  • Первый основан на скользящих средних
  • Второй учитывает уравнение направления кривой, а затем находит точку, когда производная кривой достигает определенного значения отношений.

В книге мы предоставили таблицу скользящих средних только для отношения i / p (процент / прибыль). В третьей главе читатель получит доступ ко всем таблицам для всех норм и отношений.

Мы завершим этот текст по мере развертывания цикла, чтобы сопоставить факты с нашим прогнозом. Это будет предметом последующих глав.

 

 

 

  1. Экономические циклы и предвидение кризисов перепроизводства

«Я рассказал здесь Муру одну историю, с которой privatim [между нами говоря] долго провозился. Но он думает, что вопрос неразрешим или, по крайней мере, pro tempore [временно] неразрешим ввиду многих и большей частью еще лишь подлежащих обнаружению факторов, относящихся к этому вопросу. Дело в следующем: ты знаешь таблицы, в которых цены, учетный процент и т. д. и т. д. представлены в их движении в течение года и т. д., в виде восходящих и нисходящих зигзагообразных линий. Я неоднократно пытался — для анализа кризисов — вычислить эти up and downs [повышения и понижения] как неправильные кривые и думал (да и теперь еще думаю, что с достаточно проверенным материалом это возможно) математически вывести из этого главные законы кризисов. Мур, как я уже сказал, считает задачу пока невыполнимой, и я решил до поры до времени отказаться от нее» (Письмо Маркса Энгельсу 31 мая 1873).

 

2.1 Грядущий кризис?

С конца 2015 года буржуазные СМИ торопятся объявить о надвигающемся глобальном кризисе, повторяя позиции ученых-экономистов или сотрудников банков или агентств финансового анализа. Левые или даже революционные органы (Critica da Economia[1], MundiWar[2] в Бразилии, «Голос рабочих во Франции»[3]…) используют эти антифоны, ссылаясь на наступающий кризис, даже считая его уже развивающимся (что верно для Бразилии, России и других стран, но не для США или для мировой экономики в целом).

Как на самом деле?

С момента создания нашего журнала «Коммунизм или цивилизация», которому в этому году исполняется 40 лет, мы посвятили себя восстановлению теории кризисов Маркса, уделив особое внимание анализу экономического цикла, в котором Маркс суммировал различные конкатенации: «состояние покоя, возрастающее оживление, процветание, перепроизводство, крах, стагнация, состояние покоя и т. д.» (Маркс, Капитал том 3).

Напомним некоторые моменты, которые характеризуют теорию Маркса:

(i) Кризис капитала непостоянен, но периодически повторяется в конце цикла, в течение которого чередуются периоды накопления и собственно кризиса

(ii) Кризис современного капиталистического способа производства — это кризис перепроизводства (впервые произошел в 1825 г.), вызванный недостаточной валоризацией капитала, то есть из-за недостаточного производства прибавочной стоимости по причине внезапного снижения степени эксплуатации рабочей силы или затруднений притока растущей массы товаров и их формы из-за растущего развития производительной силы труда и антагонистических экономических отношений между классами; эти кризисы затрагивают весь общественный продукт и принимают катастрофический характер в том смысле, что они опустошают общество (как стихийное бедствие, но здесь по социальным причинам).

(iii) Этот период кризиса является более или менее суровым в зависимости от обстоятельств цикла, но кризисы имеют тенденцию усугубляться с течением времени в зависимости от степени развития производительной силы труда.

(iv) Между двумя кризисами — в смысле между самыми низкими точками цикла — могут быть промежуточные кризисы, которые, как можно ожидать, предполагают общий кризис.

(v) Биржевые и финансовые кризисы могут происходить, не обязательно вызывая кризис перепроизводства. Так происходит по причине существования определенной автономии финансовой сферы. Поэтому, если какой-либо кризис перепроизводства сопровождается биржевым и финансовым кризисом, то обратная ситуация не является систематической или обязательной.

(vi) Если кризис оказывает опустошительное воздействие, особенно на разрушение рабочих мест и уровень жизни пролетариев, то повсеместная безработица, посягательства на заработную плату или социальные доходы не следует рассматривать как системное оповещение о «кризисе»; капитал в «добром здравии» также с интересом играет на наличии резервной армии, чтобы перенести весь свой вес на занятую часть пролетарского класса. Накопление капитала порождает относительное перенаселение, способное пополнить промышленную резервную армию, а жажда прибавочной стоимости приводит его к усилению эксплуатации пролетариата.

Что для нас происходит в 2016 году? И можно ли с большей точностью предвидеть наступление следующего всеобщего кризиса перепроизводства, то есть кризиса, который затрагивает все сектора капиталистического производства и который приобретает глобальный характер, с учетом нынешнего развития капиталистического производства, и сопоставим ли такой кризис, в частности, с кризисом 2008 года?

 

2.2 Наш подход

Для ответа на этот вопрос мы использовали ряд статистических анализов, проведенных на основе наборов данных, имеющихся в распоряжении администрации США, включая Бюро экономического анализа (BEA) и Национальное бюро экономических исследований (NBER). Мы поставим в этом билете только основные выводы, всю демонстрацию, поставляющую материал книги, которая будет выпущена весной 2016 года[4].

Эти анализы основаны на относительной регулярности этапов (которые мы разбиваем на периоды, последовательности, фазы), что связаны в циклах и чей кризис в строгом смысле является лишь мгновением. Регулярность не означает, что у нас здесь все происходит с точностью часовой механики, и продолжительность каждого шага не равна продолжительности аналогичного шага в других циклах. В каждом цикле должна учитываться соответствующая структура данного цикла. Представленные расчеты по-прежнему относятся к текущему циклу, но важно учитывать повторяющуюся структуру и то, как происходят события. Их регулярность, проанализированная более конкретно для США с 1947 года, очень показательна. Она позволяет предвидеть предстоящий цикл и выделить элементы, касающиеся начала кризиса.

Как мы только что сказали, эти анализы основаны на данных, что отражают реальность экономического цикла для Соединенных Штатов Америки. Приняв участие в двух мировых войнах в XX веке, США сместили Англию как господствующую на мировом рынке силу и осуществляют свою гегемонию с 1945 года на всей планете. Поэтому мы можем говорить о глобальном кризисе, только когда США тоже пострадают. И наоборот, кризис, который коснется США, фактически повлияет на всю мировую экономику. Кроме того, в этой работе, которую представляем сегодня и которая разработана в книге, мы делаем ставку на:

  • практическое испытание статистической модели, которая станет ярким подтверждением теории, если наш прогноз о крупном кризисе перепроизводства на 2019-2020 годы окажется точным;
  • проверку на сохранение доминирующего положения США в мире. Если бы глобальный кризис перепроизводства действительно вспыхнул в 2016 году (или если бы он уже произошел, что не так), это могло бы означать, что национальный цикл в Соединенных Штатах не коррелирует с циклом мировой экономики, и подтвердило бы проигрыш США как первой мировой экономической державы. Такая тенденция, безусловно, наблюдается, но дошла ли она до такой степени, что ставит под сомнение поведение цикла, и это то, что нам покажет будущее.

 

 

 

2.3 Элементы, лежащие в основе прогноза

Цикл кризисов перепроизводства можно разбить на две части: период накопления и период кризиса, мы обрисовали их среднюю продолжительность (5 лет и 1 год).

Для анализа различных этапов также используются другие показатели (периоды, последовательности, фазы) цикла, и, в частности, как будет показано подробно в книге, цикл норм и отношений (норма прибыли, нормы прибавочной стоимости, отношение основного капитала к прибыли, ставка процента к прибыли) и цикл цен на акции.

«Если мы рассмотрим те циклы оборотов, в которых движется современная промышленность, — состояние покоя, возрастающее оживление, процветание, перепроизводство, крах, стагнация, состояние покоя и т. д., (…) то мы увидим, что низкая ставка процента в большинстве случаев соответствует периодам процветания или сверхприбыли, повышение процента — переходу от процветания к следующей фазе цикла, а максимум процента, достигающий самых крайних ростовщических размеров, соответствует кризису» (Маркс, Капитал том 3).

Здесь мы возьмем только пример — но, несомненно, наиболее показательный — развитие отношений между процентом и прибылью (i / p), что согласуется с циклом, упомянутом в цитате.

Отношение процента к прибыли

Что показывает этот график?

i) В условиях кризиса, отношение i / p (процент к прибыли) достигает максимума.

ii) В течение периода накопления кривая отношения i / p достигает минимума.

iii) Кризис не случается, пока цикл отношений i / p находится в минимальной точке.

График показывает, что последние циклы имеют тенденцию растягиваться, что является признаком тенденции к стагнации. Где мы находимся в эволюции отношения i / p в последних циклах и в текущем цикле, в частности?

отношение i / p (процент к прибыли)

В заключительной части графика изгиб кривой возрастает. Мы назовём его «волной ускорения» в верхней части кривой до кризиса. Можно приблизить цикл в этом периоде к параболе, то есть к квадратному уравнению. Это уравнение позволяет определить самую сильную часть подъема более слабой части. Эта волна ускорения возникает в четвертом квартале и, как правило, приводит к кризису перепроизводства

В большинстве случаев финансовый кризис предшествует кризису перепроизводства и в то же время служит в качестве начального запуска волны ускорения. Раннее обнаружение волны ускорения позволит лучше предвидеть кризис перепроизводства и связанный с ним финансовый кризис, но все еще с высоким риском ошибок. После того, как вершина биржевых цен достигнута (как это происходит при банкротстве), кризис наступает спустя три квартала со стандартным отклонением на квартал. Тем не менее, все волны не приводят к кризису перепроизводства и биржевые эпизоды могут произойти без доступных нам данных, значительно влияющих на результат (в том числе, когда ставка процента уравнена — относительно — и гораздо легче и быстрее меняется на международном уровне, чем норма прибыли, и следовательно быстрее отражает резкие скачки мирового рынка).

Наш сценарий предполагает (что вполне допустимо) наличие точки перелома цикла норм и отношений (между периодом расширения и периодом сжатия цикла норм и отношений) в конце 2014 года. Период расширения этого одиннадцатого цикла продолжался бы более 5 лет (один из самых длинных) и предвещал еще более длительный период накопления.

Расчет для текущего цикла указывает на 2019 год как отправную точку для волны ускорения. В среднем кризис случается от трех до четырех кварталов после начала волны (со стандартным отклонением в два квартала), так что общий (мировой) кризис перепроизводства должен разразиться в 2019-2020 гг.

Согласно этим данным, мы в конечном итоге имеем перспективу кризиса перепроизводства в 2019-2020 гг., хотя риск ошибок велик, и могут вмешаться другие эпизоды на фондовом рынке, предшествуя финансовому кризису.

Гнев и глубокое расстройство своим полным теоретическим провалом, многие экономисты превратились в Кассандру [предвестницу несчастья, многочисленным словам которой уже никто не верит]. Кассандра теперь рупор СМИ, паника является правилом. Отныне всякий человек лихорадочно наблюдает за любым движением, что противоречит капиталистическому производству. Идея о том, что кризисы являются периодическими, что кризис может ухудшиться и опустошить общество, теперь привычное дело. Многие теоретики обнаруживают существование циклов капиталистического производства и механически интерпретируют все данные, не ссылаясь на единственную теорию, которая дает последовательное объяснение: марксизм и тем более его главный вывод: революционное низвержение буржуазии, правящего класса, не способного контролировать развитие производительных сил.

В то время как часть буржуазного мира и его экономисты открывают шампанское и готовы праздновать восстановление[5], другие обещают (часто эти обещания являются небольшим предметом торговли, полезным советом для игроков-мошенников) неминуемость серьезного кризиса. Это правда, что такие страны, как Греция, Россия, Бразилия находятся в состоянии кризиса в то время, как Китай переживает значительное замедление накопления капитала, и эти результаты вызвали финансовый кризис. Такие гуру как Мартин Армстронг ожидали финансовый кризис 1 октября 2015 года, а другие, как экономист Вероника Ричес-Флорес, сказали, что «часто идет против ветра преобладающего анализа» и видят финансовый кризис, вызванный кризисом в Китае, как прелюдию к возможной «рецессии». Аргументы полно: снижение мирового экспорта, падение индекса PMI (показатель экономического здоровья производственного сектора), кризис фондового рынка или всеобщий кризис в Китае, падение цен на сырьевые товары, что ставит под угрозу страны-производители сырья, вмешательство центральных банков, свирепствующая дефляция и т.д. «Critica» и другие издания делают вывод мировой кризис уже идет.

Наша работа делает обратные выводы и откладывает кризис перепроизводства на конец десятилетия.

 

 

 

  1. Ответ Сандеру о предвидении циклов и кризисах перепроизводства.

После публикации в нашем блоге текста, посвященного предвидению кризиса (https://defensedumarxisme.wordpress.com/2016/03/11/cycles-economiques-et-prevision-des-crises-de-production/ и главу 2 выше), и ее рассылки по «Интернациональной дискуссионной сети», мы получили этот комментарий от Сандера из «Интернационалистической перспективы»:

«Я довольно разочарован этим текстом. Это попытка предсказать, когда кризис ускорится, основываясь на одном факторе: взаимосвязи между ставкой процента и нормой прибыли. Это интересно и может быть полезно, если у вас есть деньги для инвестиций, но даже в этом отношении мне кажется сомнительным рассмотреть только этот фактор. Как анализ кризиса, то очень бедная работа».

 

3.1 Ошибки Сандера

Здесь мы должны исправить ошибки Сандера в нашем тексте.

Хотя значение этой статистической таблицы (таблица 1-15 BEA) не очень легко интерпретировать, нельзя сказать, что представленная серия дает отношение ставки процента к норме прибыли. Конечно, существует связь с ними, но используемые данные отражают отношение доли добавленной стоимости, которая выплачивается в виде процентов, к доле, соответствующей валовой прибыли (прибыли до налогообложения).

Затем, как мы уже говорили явно, но это не привлекло внимание Сандера[6], отношение (i / p, процент / прибыль) берется в качестве примера того, что мы называем циклом норм и отношений.

Основные тенденции, которые мы выделяем, обнаруживаются во всех проанализированных нормах (норма прибыли, норма прибавочной стоимости) и отношениях (основной капитал / прибыль, проценты / прибыль).

Введение книги по марксистской теории кризиса, в которой собрана работа «Коммунизм или цивилизация» по этому вопросу, воспроизводит график изменения нормы прибыли по отношению к валовой добавленной стоимости.

Для ВСЕХ норм и отношений, для ВСЕХ циклов (с 1947 года, в самой точной статистике и с 1929 года с меньшей точностью — у нас нет данных старше) мы наблюдаем одно и то же явление: кризис не происходит, пока этот цикл не перешагивает точку перелома. Во время кризисов достигается точка максимума (отношение) или точка минимума (норма). В части, наиболее близкой к кризису, наблюдается ускорение тенденции.

Ниже приведены графики, характерные для различных норм (приближенная норма прибыли, видимая норма прибавочной стоимости) и отношений (основной капитал / прибыль, проценты / прибыль).

 

 

Совокупная норма прибыли

Совокупная норма прибыли

Объединенные выражения нормы прибавочной стоимости

Объединенные выражения нормы прибавочной стоимости

Объединенные кривые отношений

Объединенные кривые отношений

 

То есть наблюдение касается не только отношения i / p.

Мы предпочитаем изучать это отношение в анализе по причине его повышенной чувствительности, но также и по другим причинам:

  • Это отношение, для которого статистическая концепция и реальность наиболее близки (для других у нас есть только приближенная норма прибыли и видимая норма для выражений нормы прибавочной стоимости).
  • Теория и данные совпадают в 100% случаев.
  • Оно отличается от других норм и отношений относительной однородностью в том смысле, что дает две доли прибавочной стоимости.
  • Эволюция ставки процента и нормы прибыли являются основными факторами, определяющими стоимость фиктивного капитала (акции, облигации, казначейские векселя и т.д.). С развитием отношения i / p у нас есть хороший индикатор эволюции этих основных факторов. Таким образом, это отношение наделено привилегией во время изучения цикла фиктивного капитала (здесь он приравнен к развитию фондового рынка).

 

3.2 Кризис перепроизводства и кризис фиктивного капитала

Самое смешное, что, если мы будем хорошо следовать рассуждениям Сандера, анализ будет эффективен для прогнозирования кризисов на фондовом рынке, но не кризисов перепроизводства[7]. Тогда учитывая ставки, несомненно, что марксизм вызовет наибольший энтузиазм среди спекулянтов. На самом деле все ровно наоборот. Как мы пишем в нашей книге: «Кризисный цикл в Соединенных Штатах с 1929 года», который только что вышел в издательстве Harmattan в июне 2016 года:

«Наблюдение за ценами на акции или их эквивалентом было предметом изучения многих великих ученых. Ньютон, понесший серьезные финансовые потери в 1720 году в результате разгрома компании Южных морей, немного вздохнул с раздражением: «Я могу рассчитывать движение тяжелых тел, но не глупость людей».

Луи Башелье, несчастный ученик величайшего математика того времени Анри Пуанкаре, защищает в 1900 году докторскую диссертацию, которую Самуэльсон возвратит из забвения. Исправленная модель идентифицирует развитие направления по принципу пьяной походки. Из нее следует, что цена данной ценной бумаги следует случайному направлению от средней доходности фондового рынка. Хотя эта теория разрушает идею о том, что талантливые эксперты могут добиться чего-то большего, кроме вычисления величины средней рыночной доходности, в 2008 году Мэдофф все же смог навязать буржуазии иное понимание и превратиться в финансового колдуна. Но эти анализы, основанные на броуновском движении и нормальном распределении (кривые Лапласа-Гаусса), если и к чему относились, то к пресным водам, говоря образно. В пределах изолированного теоретического озера капитаны кораблей исправно достигали нужного порта. Следовательно, было разумно выпустить судна в моря нефти. Затем, для правильной ориентации и при помощи хороших навигаторов («квантов», этих финансовых инженеров, знакомых с математическими моделями), мы могли бы принимать правильные решения в случае легкого бриза. В качестве исключения можно было пренебречь донными волнами, блуждающими волнами, неспокойным морем, короче говоря, всеми экстремальными и непредсказуемыми событиями. Запущенная в 1970-х годах (первый организованный рынок деривативов датируется 1973 годом[8] в Чикаго), эта модель будет разрушена крахом 1987 года.

Поскольку диалектика проникает в мозг только после смачных ударов по заднице, нанесенных историей, то многие исследования подчеркивают пределы стандартных финансовых моделей. Трудно осознать или идентифицировать источник ошибок из-за их сложности, их применение ограничено, и согласно недальновидным рассуждениям банкиров, массовое прибытие финансовых инженеров позволило бы сделать правильный выбор. Несмотря упомянутый труд и давнее (60-70 лет) доказательство математика Бенуа Мандельброта, что цены на фондовом рынке подчиняются закону, где экстремальные ситуации встречаются гораздо часто, и независимо от масштаба временного периода наблюдаемых колебаний, они имеют одинаковую физическую природу (поэтому их можно назвать фракталами), все же спекулятивный фонд, LTCM (Long Term Capital Management)[9], займут спекулятивные позиции такого размера, что центральному банку придется заставить банки, которые также являются акционерами, взять под свое управление фонд, полученный во время кризиса лета 1998 года. Ликвидация позиций займет несколько месяцев во избежание общего кризиса. Но капиталистическое производство не сможет уйти ни от кризиса перепроизводства, ни от сопутствующего кризиса фиктивного капитала (2000-2001).

Более поздний цикл, кризис посерьезнее, вновь выдвигает требования к буржуазии рационально направлять развитие производительных сил[10].

Если бы марксистская теория предвидела финансовые кризисы, то, несомненно, вызвала бы сильный интерес у буржуазии. Но если величайшие математики не только не преуспели, но и подчеркнули важность и непредсказуемость экстремальных событий, то не мы отрицаем их и тем более не претендуем превратить Коммунистическую партию в консалтинг службу по фондовому рынку.

Мы отмечаем, что если все кризисы на фондовом рынке не совпадают с кризисом перепроизводства, то все кризисы перепроизводства сопутствуют кризису, затрагивающему фиктивный капитал. На основании нерепрезентативной выборки мы можем видеть из индекса SP500, что последний фондовый кризис в цикле — тот, где был достигнут максимум рыночных цен на акций[11]. Этот кризис произошел в подавляющем большинстве случаев после точки перелома в периоде накопления[12], следовательно, в сверхспекулятивной или даже гиперспекулятивной фазе. В наибольшем числе случаев это особенно верно в последних циклах, когда упомянутая высокая точка достигается во время волны ускорения. В большинстве случаев фондовый кризис предшествует кризису перепроизводства (за исключением седьмого и, возможно, восьмого цикла).

Если прогноз финансовых кризисов кажется недостижимым, то это не касается кризиса перепроизводства. Если Кассандры правы, а именно, что кризис перепроизводства на подходе, то мы можем считать, что текущий фондовый кризис объявляет кризис и, следовательно, что пик 2015 года на фондовом рынке был достигнут. В любом случае, мы постулируем что точка перелома цикла ставок и отношений была достигнута в последнем квартале 2014 года. Согласно разработанным нами анализам и методам единственное обоснованное сомнение в перспективе кризиса в 2019-20 годах опирается только на (самое большое зафиксированное) расхождение в серии. Однако, учитывая длительность цикла, его анемичный характер, время, необходимое для учета последствий предыдущего кризиса (они не все поглощены), относительную слабость (по сравнению с более ранними фазами) деятельности центрального банка, соотношение между частотой и интенсивностью кризисов, особая чувствительность отношения i / p, наличие в этом цикле промежуточных волн, которые относятся к этому смещению и которые можно исключить, мы сохраняем нашу перспективу кризиса перепроизводства на конец десятилетия. В результате этого должен быть сопутствующий (а точнее предшествующий ему) фондовый кризис. Последняя оценка содержит, как мы уже видели, высокий риск ошибок. Поэтому мы приходим к выводу, что текущий фондовый кризис будет одним из многих эпизодов фондового рынка, которые встречаются в циклах (и в этом цикле в частности), но он не объявляет о близости кризиса перепроизводство, в отличие от того фондового кризиса, что должен начаться позднее. (Из книги: Кризисный цикл в Соединенных Штатах с 1929 года: попытки систематизировать экономическую ситуацию, стр. 323-326, l’Harmattan, 2016).

 

 

 

4.Волны ускорения (скользящие средние)

4.1 Метод скользящих средних

В этой главе мы подробно описываем результат, полученный с помощью метода скользящих средних для всех проанализированных норм и отношений. Этот метод основан на достижении скользящих средних в 5, 4, 3 и 2 кварталах. Затем результаты текущего квартала соотносятся с предыдущим кварталом. Отношение R1 получается путем деления отношения (или обратного значения нормы) за рассматриваемый квартал на отношение (или обратное значение нормы) за предыдущий квартал. Столбец R2 показывает результаты, полученные с помощью скользящих средних за два квартала. Столбец R3 — за три квартала и т.д.

Анализ этих результатов привел нас к установлению следующих правил:

  • Волна ускорения в течение периода накопления (периоды накопления отмечены белым, периоды кризиса — красным) должна иметь как минимум два последовательных квартала с 3 последовательными столбцами, превышающими коэффициент 1.
  • Волна ускорения действительно может быть определена только после того, как пройдена точка перелома цикла норм и отношений.
  • Для уточнения анализа полезно будет сравнить различные нормы и отношения. Из-за своей чувствительности отношение i / p является наиболее предпочтительным.

Некоторые циклы имеют несколько волн, что делает анализ сложнее.

Метод скользящих средних также имеет свои пределы. В результате мы также разработали еще один метод, основанный на изгибе направления касательной.

Ниже читатель найдет все волны, обнаруженные по методу скользящих средних для всех проанализированных норм и отношений.

 

4.2 Отношение i/p

 

Коротко

Цикл

Количество волн

Длительность

Максимальная высота

Масса

Дата начала

Дата завершения

2

1

6

5

20

1952 ;
1

1953 ;
2

3

1

6

5

18

1956 ;
1

1957 ;
2

4

1

3

3

8

1959 ;
3

1960 ;
1

5

3

5,

7,

5

5,

4,

5

15,

22,

25

1964 ;
4

1966 ;
3

1968 ;
4

1965 ;
4

1968 ;
1

1969 ;
4

6

1

2

5

9

1973 ;
2

1973 ;
3

7a

1

4

5

17

1979 ;
1

1979 ;
4

7b

0

8

2

12

10

3

5

18

39

1984 ;
3

1988 ;
1

1987 ;
2

1990 ;
2

9

1

13

5

46

1998 ;
1

2001 ;
1

10

1

5

5

24

2006 ;
4

2007 ;
4

11

0p

 

Публикация данных за первый квартал 2016 и пересмотр данных за четвертый квартал 2015 привели нас к наблюдению, что волна ускорения еще не началась. Хотя четвертый квартал 2015 представил сильный стремительный рост с отправлением непонятного потенциала высотой 5 (который часто является предтечей волны ускорения), волна ускорения еще не подтверждена. Первый квартал 2016 представляет только два столбца выше 1. Итак, согласно методу скользящих средних, который мы применили, необходимо, чтобы в течение двух последовательных кварталов, по крайней мере три столбца превысили коэффициент 1. Следовательно, согласно методу скользящих средних все еще нельзя определить начало волны ускорения. И так как отношение i/p, вследствие своей чувствительности, играет основную роль в нашем анализе, никакая волна ускорения не появилась до сего дня. Мы продолжаем считать, что настоящий цикл, одиннадцатый согласно нашей нумерации, в фазе пост-процветания (высокого процветания).

Давайте напомним, что сопоставляя кризисный цикл с его периодом накопления и периодом кризиса и цикл норм и отношений с его периодом расширения и периодом сжатия, мы разложили цикл на последовательности и фазы:

  • Волна замедления (состояние покоя, возрастающее оживление)
  • Процветание (процветание)
  • Пост-процветание (Высокое процветание)
  • Волна ускорения (Перепроизводство, Спекуляция)
  • Кризис перепроизводства (в свою очередь делится на две части, последовательность входа в кризис и последовательность выхода из кризиса. Обе последовательности ограничены между собой точкой перелома цикла норм и отношений. Также точка перелома норм и отношений в периоде накопления переводит процветание в пост-процветание. Согласно нашим анализам, критическая точка отношения i/p достигнута в четвертом квартале 2014).

 

4.3           Отношение k/p

1948

2

0,974

0,932

0,946

0,977

0,971

1948

3

1,095

1,034

0,984

0,98

0,998

1948

4

0,974

1,032

1,013

0,981

0,979

Ноябрь 1948

1949

1

1,054

1,014

1,039

1,023

0,996

1949

2

1,123

1,09

1,051

1,061

1,045

1949

3

0,972

1,043

1,047

1,029

1,041

1949

4

1,191

1,08

1,094

1,085

1,064

Октябрь 1949

1950

1

0,863

1,013

1

1,027

1,032

1950

2

0,867

0,865

0,966

0,968

0,995

1950

3

0,927

0,895

0,883

0,958

0,961

1950

4

0,932

0,929

0,906

0,893

0,953

1951

1

1,087

1,007

0,978

0,946

0,925

1951

2

1,024

1,054

1,013

0,99

0,961

1951

3

1,059

1,042

1,056

1,025

1,004

1951

4

0,977

1,017

1,019

1,035

1,014

1952

1

1,075

1,025

1,036

1,033

1,043

1952

2

1,081

1,078

1,045

1,048

1,043

1952

3

1

1,039

1,05

1,032

1,037

1952

4

0,896

0,948

0,99

1,009

1,003

1953

1

1

0,945

0,964

0,992

1,008

1953

2

1,026

1,013

0,971

0,979

0,999

1953

3

1,087

1,057

1,038

1

1

Июль 1953

1953

4

1,302

1,199

1,144

1,109

1,064

1954

1

0,909

1,08

1,082

1,07

1,057

1954

2

0,971

0,938

1,043

1,052

1,048

Май 1954

1954

3

0,944

0,958

0,94

1,018

1,03

1954

4

0,947

0,946

0,954

0,942

1,005

1955

1

0,878

0,914

0,924

0,937

0,93

1955

2

1

0,935

0,939

0,941

0,947

1955

3

1,025

1,012

0,964

0,959

0,956

1955

4

0,976

1

1

0,967

0,962

1956

1

1,11

1,042

1,036

1,027

0,994

1956

2

1,026

1,066

1,036

1,034

1,027

1956

3

1,053

1,04

1,061

1,041

1,038

1956

4

1

1,026

1,026

1,045

1,032

1957

1

1,023

1,012

1,025

1,025

1,04

1957

2

1,026

1,025

1,017

1,025

1,025

1957

3

1,076

1,051

1,042

1,032

1,036

Aout 1957

1957

4

1,138

1,108

1,082

1,068

1,055

1958

1

1,183

1,162

1,136

1,111

1,095

1958

2

1,008

1,088

1,102

1,097

1,085

Апрель 1958

1958

3

0,875

0,941

1,013

1,039

1,045

1958

4

0,895

0,884

0,927

0,985

1,01

1959

1

0,91

0,902

0,892

0,924

0,972

1959

2

0,911

0,911

0,905

0,896

0,922

1959

3

1,187

1,042

0,994

0,965

0,943

1959

4

1

1,085

1,027

0,996

0,972

1960

1

0,907

0,954

1,023

0,995

0,977

1960

2

1,133

1,015

1,01

1,049

1,022

Апрель 1960

1960

3

1,029

1,077

1,019

1,015

1,045

1960

4

1,061

1,045

1,071

1,03

1,024

1961

1

1,076

1,069

1,056

1,073

1,04

Февраль 1961

1961

2

0,876

0,972

1

1,007

1,028

1961

3

0,946

0,909

0,964

0,987

0,995

1961

4

0,907

0,927

0,908

0,951

0,972

1962

1

1

0,951

0,95

0,928

0,96

1962

2

1,026

1,013

0,976

0,968

0,946

1962

3

1

1,013

1,009

0,982

0,974

1962

4

0,974

0,987

1

1

0,98

1963

1

1

0,987

0,991

1

1

1963

2

0,951

0,976

0,975

0,981

0,99

1963

3

1

0,975

0,983

0,981

0,985

1963

4

0,976

0,988

0,975

0,982

0,98

1964

1

0,977

0,976

0,984

0,976

0,981

1964

2

1,024

1

0,992

0,994

0,985

1964

3

1

1,012

1

0,994

0,995

1964

4

1

1

1,008

1

0,995

1965

1

0,933

0,967

0,978

0,989

0,987

1965

2

1

0,966

0,977

0,983

0,991

1965

3

1

1

0,977

0,983

0,986

1965

4

0,978

0,989

0,993

0,977

0,982

1966

1

0,979

0,978

0,986

0,989

0,977

1966

2

1,022

1

0,993

0,994

0,996

1966

3

1,022

1,022

1,007

1

1

1966

4

1,045

1,034

1,03

1,017

1,009

1967

1

1,047

1,046

1,038

1,034

1,023

1967

2

1,068

1,058

1,054

1,046

1,042

1967

3

1

1,033

1,037

1,039

1,036

1967

4

0,977

0,988

1,014

1,021

1,026

1968

1

1,024

1

1

1,016

1,022

1968

2

0,977

1

0,992

0,994

1,008

1968

3

1,042

1,009

1,014

1,004

1,004

1968

4

1

1,02

1,006

1,01

1,004

1969

1

1,049

1,024

1,03

1,017

1,018

1969

2

1,066

1,058

1,039

1,039

1,027

1969

3

1,093

1,08

1,07

1,053

1,051

1969

4

1,086

1,089

1,082

1,074

1,061

1970

1

1,134

1,111

1,106

1,097

1,088

Декабрь 1969

1970

2

1,004

1,065

1,071

1,076

1,074

1970

3

1,067

1,036

1,066

1,07

1,074

1970

4

1,102

1,085

1,059

1,076

1,077

Ноябрь 1970

1971

1

0,829

0,959

0,992

0,995

1,019

1971

2

1,005

0,909

0,973

0,995

0,997

1971

3

1

1,002

0,937

0,979

0,996

1971

4

0,973

0,986

0,993

0,946

0,978

1972

1

0,974

0,973

0,982

0,988

0,951

1972

2

1

0,987

0,982

0,987

0,99

1972

3

0,974

0,987

0,983

0,98

0,984

1972

4

0,951

0,963

0,975

0,975

0,975

1973

1

0,976

0,963

0,967

0,976

0,975

1973

2

1,084

1,029

1,002

0,995

0,996

1973

3

1,031

1,057

1,03

1,01

1,002

1973

4

1,005

1,018

1,039

1,023

1,009

Ноябрь 1973

1974

1

1,142

1,074

1,06

1,066

1,048

1974

2

1,056

1,096

1,067

1,059

1,063

1974

3

1,081

1,069

1,091

1,071

1,064

1974

4

1,105

1,093

1,082

1,095

1,079

1975

1

1,041

1,071

1,074

1,07

1,082

Март 1975

1975

2

0,9

0,969

1,011

1,026

1,031

1975

3

0,857

0,88

0,934

0,974

0,993

1975

4

0,961

0,905

0,903

0,94

0,972

1976

1

0,908

0,935

0,906

0,904

0,934

1976

2

1,06

0,98

0,973

0,939

0,93

1976

3

1

1,029

0,987

0,98

0,951

1976

4

1,063

1,031

1,041

1,006

0,996

1977

1

0,981

1,021

1,014

1,025

1,001

1977

2

0,914

0,948

0,985

0,988

1,002

1977

3

0,951

0,931

0,949

0,977

0,981

1977

4

1,076

1,012

0,977

0,978

0,995

1978

1

1,094

1,085

1,04

1,006

1,001

1978

2

0,856

0,97

1,002

0,99

0,974

1978

3

1,039

0,941

0,991

1,011

0,999

1978

4

0,988

1,013

0,956

0,99

1,006

1979

1

1,085

1,036

1,037

0,987

1,009

1979

2

1,054

1,069

1,042

1,042

1,001

1979

3

1,071

1,062

1,07

1,05

1,048

1979

4

1,071

1,071

1,065

1,07

1,055

1980

1

1,068

1,069

1,07

1,066

1,07

Январь 1980

1980

2

1,217

1,145

1,122

1,111

1,101

1980

3

0,95

1,071

1,07

1,07

1,07

Июль 1980

1980

4

0,909

0,93

1,015

1,027

1,034

1981

1

0,964

0,935

0,941

1,003

1,015

1981

2

1,028

0,995

0,965

0,961

1,008

1981

3

0,949

0,988

0,98

0,961

0,958

Июль 1981

1981

4

1,107

1,026

1,026

1,01

0,988

1982

1

1,143

1,126

1,067

1,057

1,038

1982

2

0,961

1,046

1,064

1,037

1,035

1982

3

1,024

0,992

1,039

1,053

1,034

1982

4

1,116

1,071

1,034

1,059

1,067

Ноябрь 1982

1983

1

0,922

1,014

1,017

1,003

1,028

1983

2

0,873

0,898

0,968

0,981

0,977

1983

3

0,932

0,901

0,908

0,96

0,972

1983

4

0,947

0,939

0,915

0,917

0,958

1984

1

0,89

0,92

0,924

0,909

0,912

1984

2

1,012

0,948

0,948

0,943

0,926

1984

3

1,026

1,019

0,973

0,966

0,958

1984

4

1

1,013

1,013

0,98

0,973

1985

1

1,025

1,013

1,017

1,016

0,989

1985

2

1,025

1,025

1,017

1,019

1,018

1985

3

0,962

0,993

1,004

1,003

1,007

1985

4

1,11

1,035

1,032

1,03

1,024

1986

1

1,087

1,098

1,053

1,046

1,042

1986

2

1,059

1,073

1,084

1,055

1,049

1986

3

1,061

1,06

1,069

1,078

1,056

1986

4

1,005

1,032

1,041

1,051

1,061

1987

1

0,963

0,984

1,009

1,02

1,032

1987

2

0,93

0,947

0,966

0,989

1,002

1987

3

0,944

0,936

0,946

0,961

0,981

1987

4

1,029

0,985

0,965

0,965

0,973

1988

1

0,972

1

0,981

0,967

0,966

1988

2

1

0,986

1

0,985

0,973

1988

3

1,011

1,006

0,994

1,003

0,991

1988

4

0,947

0,979

0,986

0,982

0,992

1989

1

1,099

1,021

1,018

1,013

1,005

1989

2

1,053

1,075

1,032

1,027

1,022

1989

3

1,026

1,039

1,058

1,031

1,027

1989

4

1,094

1,06

1,058

1,067

1,044

1990

1

0,979

1,034

1,031

1,036

1,047

1990

2

0,955

0,967

1,007

1,011

1,019

1990

3

1,123

1,037

1,017

1,035

1,034

Июль 1990

1990

4

1,038

1,078

1,037

1,023

1,036

1991

1

0,941

0,989

1,03

1,011

1,005

Март 1991

1991

2

1,01

0,974

0,995

1,025

1,011

1991

3

1,01

1,01

0,986

0,999

1,022

1991

4

1,032

1,021

1,017

0,998

1,006

1992

1

0,959

0,995

1

1,002

0,99

1992

2

0,97

0,964

0,987

0,993

0,996

1992

3

1,025

0,997

0,984

0,996

0,999

1992

4

0,919

0,972

0,971

0,968

0,981

1993

1

1,045

0,979

0,995

0,988

0,982

1993

2

0,899

0,97

0,953

0,971

0,971

1993

3

0,997

0,945

0,979

0,963

0,976

1993

4

0,897

0,947

0,93

0,959

0,951

1994

1

0,988

0,94

0,96

0,943

0,964

1994

2

0,946

0,967

0,942

0,957

0,944

1994

3

0,977

0,961

0,971

0,95

0,96

1994

4

0,959

0,968

0,961

0,968

0,952

1995

1

1,052

1,004

0,995

0,982

0,983

1995

2

1,01

1,03

1,006

0,999

0,988

1995

3

0,94

0,975

0,999

0,989

0,987

1995

4

1,009

0,974

0,986

1,002

0,993

1996

1

0,971

0,99

0,973

0,982

0,996

1996

2

0,99

0,98

0,99

0,977

0,984

1996

3

1,01

1

0,99

0,995

0,983

1996

4

0,981

0,995

0,994

0,988

0,992

1997

1

0,991

0,986

0,994

0,993

0,988

1997

2

1,019

1,005

0,997

1

0,998

1997

3

0,954

0,986

0,988

0,986

0,991

1997

4

1,038

0,995

1,003

1

0,996

1998

1

1,104

1,072

1,032

1,029

1,021

1998

2

1,011

1,055

1,05

1,026

1,025

1998

3

0,979

0,995

1,029

1,031

1,016

1998

4

1,076

1,027

1,022

1,041

1,04

1999

1

0,97

1,021

1,007

1,008

1,025

1999

2

1,02

0,994

1,021

1,01

1,01

1999

3

1,089

1,055

1,026

1,038

1,027

1999

4

1,049

1,068

1,053

1,032

1,04

2000

1

1,051

1,05

1,062

1,052

1,036

2000

2

1,031

1,041

1,043

1,054

1,048

2000

3

1,079

1,055

1,054

1,053

1,059

2000

4

1,1

1,09

1,071

1,067

1,063

2001

1

1,111

1,106

1,098

1,082

1,077

2001

2

1,001

1,053

1,067

1,07

1,063

Март 2001

2001

3

1,041

1,021

1,049

1,06

1,063

2001

4

1,192

1,118

1,08

1,087

1,089

Ноябрь 2001

2002

1

0,788

0,972

0,993

0,995

1,015

2002

2

0,935

0,853

0,961

0,98

0,984

2002

3

0,967

0,95

0,886

0,962

0,978

2002

4

0,894

0,931

0,932

0,888

0,95

2003

1

0,984

0,936

0,947

0,944

0,904

2003

2

0,946

0,965

0,94

0,947

0,944

2003

3

0,956

0,951

0,962

0,943

0,949

2003

4

0,971

0,963

0,957

0,964

0,948

2004

1

0,903

0,937

0,944

0,944

0,953

2004

2

0,954

0,927

0,942

0,946

0,946

2004

3

0,965

0,959

0,939

0,947

0,949

2004

4

1,035

0,999

0,984

0,961

0,963

2005

1

0,955

0,994

0,984

0,976

0,96

2005

2

0,943

0,949

0,978

0,974

0,97

2005

3

1,067

1,003

0,986

0,999

0,992

2005

4

0,894

0,978

0,966

0,963

0,978

2006

1

0,985

0,937

0,98

0,971

0,967

2006

2

1,015

1

0,962

0,989

0,979

2006

3

0,938

0,976

0,979

0,956

0,979

2006

4

1,098

1,016

1,016

1,008

0,983

2007

1

1,054

1,075

1,029

1,026

1,017

2007

2

0,992

1,022

1,046

1,019

1,018

2007

3

1,154

1,073

1,067

1,074

1,047

2007

4

1,01

1,077

1,05

1,051

1,059

2008

1

1,114

1,062

1,09

1,067

1,065

Декабрь 2007

2008

2

1,004

1,056

1,042

1,066

1,053

2008

3

0,883

0,944

0,996

1

1,026

2008

4

1,198

1,031

1,021

1,043

1,037

2009

1

1,093

1,141

1,053

1,041

1,054

2009

2

1,045

1,068

1,105

1,051

1,042

Июнь 2009

2009

3

0,939

0,991

1,023

1,058

1,025

2009

4

0,843

0,892

0,943

0,978

1,013

2010

1

0,904

0,871

0,896

0,935

0,965

2010

2

0,963

0,932

0,898

0,91

0,939

2010

3

0,911

0,937

0,925

0,901

0,91

2010

4

1,042

0,973

0,97

0,951

0,924

2011

1

1,118

1,081

1,022

1,006

0,983

2011

2

0,894

1

1,013

0,987

0,982

2011

3

0,985

0,937

0,995

1,006

0,987

2011

4

0,973

0,979

0,948

0,99

1

2012

1

0,994

0,983

0,984

0,959

0,991

2012

2

0,986

0,99

0,984

0,985

0,964

2012

3

1,033

1,01

1,004

0,996

0,994

2012

4

0,974

1,003

0,998

0,997

0,992

2013

1

0,968

0,971

0,991

0,99

0,991

2013

2

0,981

0,974

0,974

0,989

0,988

2013

3

1,026

1,003

0,991

0,987

0,996

2013

4

1,006

1,016

1,004

0,995

0,991

2014

1

1,075

1,041

1,036

1,022

1,011

2014

2

0,936

1,003

1,004

1,009

1,004

2014

3

0,963

0,949

0,99

0,994

1

2014

4

1,006

0,984

0,967

0,994

0,996

2015

1

1,06

1,033

1,009

0,99

1,007

2015

2

0,987

1,022

1,017

1,003

0,989

2015

3

1,02

1,003

1,022

1,018

1,007

2015

4

1,119

1,07

1,042

1,047

1,039

2016

1

0,944

1,027

1,025

1,015

1,024

 

 

Коротко

Цикл

Количество волн

Длительность

Максимальная высота

Масса

Дата начала

Дата завершения

2

1

8

5

27

1951 ;
2

1953 ;
1[13]

3

1

6

5

26

1956 ;
1

1957 ;
2

4

0

5

1

14

5

34

1966 ;
3

1969 ;
4

6

1

2

5

9

1973 ;
2

1973 ;
3

7a

2

3

4

4

5

9

18

1976 ;
4

1979 ;
1

1977 ;
2

1979 ;
4

7b

0

8

2

10

6

5

5

31

27

1985 ;
1

1989 ;
1

1987 ;
2

1990 ;
2

9

1

13

5

43

1998 ;
1

2001 ;
1

10

1

5

5

21

2006 ;
4

2007 ;
4

11p

2

3

5p

5

4

12

18p

2013 ;
4

2015 ;
1

2014 ;
2

2016 ;
1p

 

 4.4 Норма прибыли / добавленная стоимость

1948

2

0,979

0,94

0,959

0,977

0,96

1948

3

1,047

1,013

0,974

0,98

0,99

1948

4

0,974

1,01

1

0,974

0,979

Ноябрь 1948

1949

1

1,043

1,008

1,021

1,011

0,988

1949

2

1,041

1,042

1,019

1,026

1,017

1949

3

0,962

1,001

1,014

1,005

1,013

1949

4

1,119

1,039

1,04

1,041

1,028

Октябрь 1949

1950

1

0,909

1,008

0,993

1,005

1,012

1950

2

0,926

0,917

0,982

0,977

0,989

1950

3

0,951

0,938

0,928

0,975

0,972

1950

4

0,956

0,953

0,944

0,934

0,971

1951

1

1,064

1,009

0,989

0,971

0,957

1951

2

1,039

1,051

1,019

1,001

0,985

1951

3

0,995

1,017

1,032

1,013

1

1951

4

0,986

0,991

1,006

1,02

1,007

1952

1

1,075

1,03

1,018

1,023

1,031

1952

2

1,076

1,076

1,046

1,034

1,034

1952

3

1,009

1,042

1,052

1,036

1,028

1952

4

0,944

0,977

1,008

1,023

1,016

1953

1

0,995

0,969

0,983

1,005

1,018

1953

2

1,026

1,011

0,988

0,993

1,009

1953

3

1,032

1,029

1,018

0,999

1,001

Июль 1953

1953

4

1,228

1,131

1,097

1,072

1,046

1954

1

0,909

1,052

1,046

1,041

1,033

1954

2

0,966

0,936

1,023

1,025

1,025

Май 1954

1954

3

0,944

0,955

0,939

1,004

1,009

1954

4

0,947

0,946

0,953

0,941

0,993

1955

1

0,927

0,937

0,94

0,947

0,938

1955

2

1

0,962

0,957

0,953

0,956

1955

3

1,035

1,017

0,986

0,975

0,968

1955

4

0,989

1,012

1,008

0,987

0,978

1956

1

1,061

1,025

1,028

1,021

1,001

1956

2

1,031

1,046

1,027

1,029

1,023

1956

3

1,014

1,022

1,035

1,024

1,026

1956

4

1,005

1,009

1,016

1,027

1,02

1957

1

0,988

0,996

1,002

1,009

1,019

1957

2

1,035

1,011

1,009

1,01

1,014

1957

3

1,032

1,033

1,018

1,015

1,015

Aout 1957

1957

4

1,079

1,055

1,049

1,034

1,028

1958

1

1,148

1,115

1,088

1,076

1,059

1958

2

0,968

1,052

1,06

1,054

1,05

Апрель 1958

1958

3

0,916

0,942

1,005

1,022

1,023

1958

4

0,899

0,908

0,929

0,98

0,998

1959

1

0,954

0,925

0,922

0,934

0,975

1959

2

0,948

0,951

0,932

0,928

0,937

1959

3

1,14

1,042

1,011

0,98

0,965

1959

4

1

1,065

1,027

1,008

0,984

1960

1

0,953

0,976

1,026

1,007

0,997

1960

2

1,083

1,016

1,011

1,04

1,023

Апрель 1960

1960

3

1,029

1,055

1,021

1,015

1,038

1960

4

1,061

1,045

1,057

1,031

1,025

1961

1

1,036

1,048

1,042

1,051

1,032

Февраль 1961

1961

2

0,914

0,974

1,001

1,008

1,021

1961

3

0,946

0,929

0,965

0,988

0,996

1961

4

0,953

0,949

0,937

0,962

0,981

1962

1

1

0,976

0,965

0,951

0,969

1962

2

1,026

1,013

0,992

0,98

0,965

1962

3

1

1,013

1,009

0,994

0,984

1962

4

0,979

0,989

1,001

1,001

0,991

1963

1

1

0,989

0,993

1,001

1,001

1963

2

0,951

0,976

0,977

0,983

0,991

1963

3

1

0,975

0,983

0,982

0,986

1963

4

0,984

0,992

0,978

0,984

0,983

1964

1

0,977

0,981

0,987

0,978

0,982

1964

2

1,024

1

0,995

0,996

0,987

1964

3

1

1,012

1

0,996

0,997

1964

4

1,004

1,002

1,009

1,001

0,998

1965

1

0,941

0,973

0,982

0,992

0,989

1965

2

1,004

0,972

0,983

0,987

0,994

1965

3

1

1,002

0,981

0,987

0,99

1965

4

0,982

0,991

0,995

0,981

0,986

1966

1

0,983

0,983

0,988

0,992

0,982

1966

2

1,03

1,006

0,998

0,999

1

1966

3

1,031

1,03

1,014

1,006

1,005

1966

4

1,008

1,019

1,023

1,013

1,007

1967

1

1,051

1,029

1,03

1,03

1,021

1967

2

1,024

1,037

1,028

1,028

1,029

1967

3

1,012

1,018

1,028

1,023

1,025

1967

4

0,984

0,998

1,007

1,017

1,015

1968

1

1,032

1,008

1,009

1,013

1,02

1968

2

0,988

1,01

1,001

1,004

1,008

1968

3

1,004

0,996

1,008

1,002

1,004

1968

4

1,015

1,01

1,002

1,01

1,005

1969

1

1,061

1,038

1,027

1,017

1,02

1969

2

1,036

1,048

1,038

1,029

1,021

1969

3

1,064

1,051

1,054

1,045

1,037

1969

4

1,098

1,081

1,067

1,066

1,056

1970

1

1,106

1,102

1,09

1,078

1,075

Декабрь 1969

1970

2

0,984

1,041

1,058

1,06

1,056

1970

3

1,031

1,007

1,038

1,051

1,053

1970

4

1,082

1,057

1,032

1,049

1,058

Ноябрь 1970

1971

1

0,866

0,97

0,989

0,988

1,009

1971

2

0,982

0,92

0,974

0,988

0,987

1971

3

1,007

0,994

0,947

0,981

0,991

1971

4

0,98

0,993

0,989

0,955

0,981

1972

1

0,983

0,981

0,99

0,988

0,96

1972

2

1,003

0,993

0,989

0,993

0,991

1972

3

0,984

0,994

0,99

0,987

0,991

1972

4

0,964

0,974

0,984

0,984

0,983

1973

1

0,986

0,974

0,978

0,984

0,984

1973

2

1,067

1,026

1,005

0,999

1

1973

3

1,022

1,044

1,025

1,009

1,004

1973

4

0,997

1,009

1,027

1,017

1,006

Ноябрь 1973

1974

1

1,102

1,049

1,04

1,046

1,035

1974

2

1,024

1,061

1,04

1,036

1,041

1974

3

1,06

1,042

1,06

1,045

1,041

1974

4

1,062

1,061

1,049

1,061

1,049

1975

1

0,997

1,028

1,038

1,035

1,047

Март 1975

1975

2

0,893

0,945

0,982

1

1,005

1975

3

0,873

0,883

0,923

0,957

0,976

1975

4

0,976

0,921

0,91

0,934

0,96

1976

1

0,932

0,954

0,924

0,915

0,933

1976

2

1,046

0,987

0,983

0,952

0,937

1976

3

1,01

1,027

0,995

0,99

0,963

1976

4

1,037

1,023

1,031

1,005

0,999

1977

1

0,995

1,016

1,014

1,021

1,003

1977

2

0,923

0,959

0,984

0,991

1,001

1977

3

0,96

0,94

0,959

0,979

0,985

1977

4

1,058

1,008

0,978

0,982

0,993

1978

1

1,087

1,073

1,035

1,005

1,003

1978

2

0,891

0,985

1,008

0,996

0,981

1978

3

1,013

0,948

0,994

1,009

0,999

1978

4

0,988

1,001

0,961

0,993

1,005

1979

1

1,084

1,036

1,028

0,991

1,01

1979

2

1,04

1,061

1,037

1,031

1,001

1979

3

1,056

1,048

1,059

1,042

1,037

1979

4

1,057

1,056

1,051

1,059

1,045

1980

1

1,042

1,049

1,051

1,049

1,055

Январь 1980

1980

2

1,175

1,11

1,093

1,084

1,076

1980

3

0,946

1,051

1,048

1,05

1,051

Июль 1980

1980

4

0,918

0,932

1,006

1,014

1,022

1981

1

0,975

0,945

0,945

0,999

1,007

1981

2

1,019

0,997

0,969

0,962

1,002

1981

3

0,942

0,98

0,978

0,962

0,958

Июль 1981

1981

4

1,084

1,011

1,014

1,004

0,985

1982

1

1,104

1,094

1,043

1,037

1,024

1982

2

0,961

1,029

1,046

1,02

1,02

1982

3

1,011

0,986

1,023

1,037

1,018

1982

4

1,094

1,053

1,022

1,041

1,049

Ноябрь 1982

1983

1

0,934

1,01

1,011

0,998

1,018

1983

2

0,898

0,917

0,974

0,983

0,978

1983

3

0,949

0,922

0,926

0,968

0,977

1983

4

0,966

0,957

0,936

0,935

0,968

1984

1

0,911

0,939

0,943

0,93

0,931

1984

2

1,017

0,962

0,963

0,959

0,945

1984

3

1,032

1,025

0,985

0,98

0,973

1984

4

1,003

1,017

1,017

0,989

0,984

1985

1

1,019

1,011

1,018

1,018

0,995

1985

2

1,016

1,018

1,013

1,017

1,017

1985

3

0,965

0,99

1

1,001

1,007

1985

4

1,102

1,032

1,027

1,025

1,021

1986

1

1,078

1,089

1,048

1,04

1,036

1986

2

1,052

1,064

1,076

1,049

1,043

1986

3

1,052

1,052

1,06

1,069

1,05

1986

4

1,02

1,036

1,041

1,049

1,058

1987

1

0,958

0,989

1,009

1,019

1,029

1987

2

0,944

0,951

0,974

0,993

1,004

1987

3

0,946

0,945

0,95

0,968

0,984

1987

4

1,036

0,99

0,974

0,97

0,98

1988

1

0,976

1,006

0,985

0,975

0,971

1988

2

1,007

0,991

1,006

0,991

0,981

1988

3

1,011

1,009

0,998

1,008

0,995

1988

4

0,952

0,982

0,99

0,986

0,996

1989

1

1,095

1,022

1,018

1,015

1,007

1989

2

1,041

1,067

1,028

1,024

1,021

1989

3

1,021

1,031

1,051

1,026

1,023

1989

4

1,086

1,054

1,05

1,06

1,039

1990

1

0,979

1,03

1,027

1,031

1,042

1990

2

0,965

0,972

1,008

1,011

1,017

1990

3

1,107

1,035

1,016

1,033

1,03

Июль 1990

1990

4

1,018

1,061

1,029

1,016

1,03

1991

1

0,933

0,975

1,016

1,004

0,999

Март 1991

1991

2

1,007

0,968

0,985

1,014

1,004

1991

3

1,005

1,006

0,98

0,99

1,012

1991

4

1,035

1,02

1,016

0,994

0,999

1992

1

0,969

1,001

1,003

1,004

0,989

1992

2

0,975

0,972

0,993

0,996

0,998

1992

3

1,021

0,997

0,988

0,999

1,001

1992

4

0,933

0,977

0,976

0,974

0,986

1993

1

1,021

0,976

0,991

0,987

0,983

1993

2

0,911

0,966

0,954

0,971

0,972

1993

3

0,993

0,95

0,974

0,963

0,975

1993

4

0,912

0,953

0,938

0,959

0,954

1994

1

0,991

0,949

0,964

0,95

0,965

1994

2

0,958

0,974

0,952

0,963

0,951

1994

3

0,974

0,966

0,974

0,957

0,965

1994

4

0,961

0,968

0,964

0,971

0,958

1995

1

1,034

0,997

0,989

0,981

0,983

1995

2

1,001

1,018

0,998

0,992

0,985

1995

3

0,942

0,972

0,992

0,984

0,982

1995

4

1,001

0,971

0,981

0,994

0,988

1996

1

0,973

0,987

0,972

0,979

0,99

1996

2

0,992

0,982

0,989

0,976

0,982

1996

3

1,006

0,999

0,99

0,993

0,982

1996

4

0,982

0,994

0,993

0,988

0,991

1997

1

0,997

0,989

0,995

0,994

0,99

1997

2

1,008

1,002

0,996

0,998

0,997

1997

3

0,964

0,986

0,99

0,988

0,991

1997

4

1,038

1,001

1,003

1,002

0,998

1998

1

1,092

1,066

1,032

1,026

1,02

1998

2

1,011

1,05

1,046

1,026

1,022

1998

3

0,982

0,996

1,026

1,029

1,016

1998

4

1,069

1,025

1,02

1,037

1,037

1999

1

0,981

1,023

1,01

1,01

1,025

1999

2

1,011

0,996

1,019

1,01

1,01

1999

3

1,071

1,041

1,021

1,032

1,022

1999

4

1,049

1,06

1,044

1,028

1,036

2000

1

1,055

1,052

1,058

1,047

1,034

2000

2

1,019

1,037

1,04

1,047

1,041

2000

3

1,073

1,046

1,049

1,049

1,053

2000

4

1,092

1,083

1,062

1,061

1,059

2001

1

1,07

1,08

1,078

1,064

1,063

2001

2

0,991

1,029

1,048

1,054

1,048

Март 2001

2001

3

1,034

1,012

1,031

1,045

1,05

2001

4

1,169

1,103

1,066

1,067

1,071

Ноябрь 2001

2002

1

0,79

0,965

0,986

0,987

1,002

2002

2

0,942

0,857

0,958

0,976

0,979

2002

3

0,962

0,952

0,888

0,959

0,974

2002

4

0,904

0,934

0,937

0,891

0,949

2003

1

0,976

0,938

0,947

0,945

0,905

2003

2

0,958

0,967

0,945

0,949

0,948

2003

3

0,962

0,96

0,965

0,949

0,952

2003

4

0,982

0,972

0,967

0,969

0,955

2004

1

0,908

0,945

0,951

0,953

0,958

2004

2

0,96

0,933

0,95

0,953

0,954

2004

3

0,976

0,968

0,947

0,956

0,957

2004

4

1,026

1,001

0,987

0,965

0,969

2005

1

0,951

0,988

0,984

0,978

0,963

2005

2

0,95

0,951

0,976

0,976

0,973

2005

3

1,054

1,001

0,983

0,994